MNTN – nền tảng quảng cáo CTV gắn liền với cái tên Ryan Reynolds – vừa có quý công bố kết quả kinh doanh đầu tiên sau IPO với nhiều con số tích cực. Doanh thu tăng, biên lợi nhuận cải thiện rõ rệt, mô hình vận hành ngày càng “gọn”.
Thế nhưng, phản ứng của thị trường lại khá… lạnh. Cổ phiếu MNTN vẫn giảm hơn 3% trong phiên giao dịch ngoài giờ. Một minh chứng điển hình cho câu chuyện: kết quả kinh doanh tốt chưa chắc đã đủ để thuyết phục Wall Street.
Tách creative agency để “gọn mình” trước IPO
Trước thời điểm IPO vào tháng 5, MNTN đã thực hiện một bước đi đáng chú ý là thoái vốn khỏi Maximum Effort – creative agency do Ryan Reynolds đồng sáng lập và được MNTN mua lại từ năm 2021.
Về mặt hình ảnh, Ryan Reynolds vẫn là Chief Creative Officer và là gương mặt đại diện nổi bật nhất của MNTN. Maximum Effort cũng tiếp tục hoạt động độc lập. Nhưng về mặt tài chính, việc tách agency giúp MNTN:
* Đơn giản hóa cấu trúc tài chính
* Tập trung hoàn toàn vào core business: nền tảng quảng cáo CTV
Và chiến lược này đã cho thấy hiệu quả.
Doanh thu tăng, biên lợi nhuận còn tăng mạnh hơn
Trong Q2:
* Doanh thu MNTN đạt 68,5 triệu USD, tăng 25% so với cùng kỳ
* Nếu còn giữ Maximum Effort, mức tăng có thể lên tới 34%
Điểm đáng chú ý hơn nằm ở biên lợi nhuận gộp:
* Gross margin tăng 7%, lên mức 77%
* Điều này cho thấy MNTN hiện lợi nhuận hơn so với trước đây, dù doanh thu “chỉ” tăng 25%
Nói cách khác: bỏ creative agency không làm MNTN yếu đi, mà giúp công ty vận hành hiệu quả hơn.
Nhưng thị trường vẫn… không mấy hào hứng
Dù các chỉ số tài chính cải thiện rõ rệt, cổ phiếu MNTN vẫn giảm nhẹ sau giờ giao dịch.
Đây là một thực tế quen thuộc với các công ty công nghệ quảng cáo:
* Nhà đầu tư không chỉ nhìn vào tăng trưởng hiện tại
* Mà còn đặt câu hỏi về tính bền vững, khả năng scale và lợi thế dài hạn
MNTN đang “ăn nên làm ra” nhờ SMBs
Theo CEO Mark Douglas, một trong những yếu tố then chốt giúp biên lợi nhuận MNTN cải thiện là tập khách hàng SMB.
Một vài con số rất đáng chú ý:
* 97% khách hàng của MNTN là SMB
* Và đa số là lần đầu tiên quảng cáo trên TV
Điều này có nghĩa:
> “97 cent trong mỗi 1 USD chi tiêu trên MNTN là ngân sách hoàn toàn mới đổ vào ngành quảng cáo TV.”
Với thị trường, đây là tín hiệu tích cực: MNTN không chỉ giành ngân sách từ đối thủ, mà đang mở rộng tổng ‘miếng bánh’ quảng cáo CTV.
Self-serve + inbound = chi phí bán hàng thấp
Khác với nhiều nền tảng enterprise-heavy, SMBs của MNTN chủ yếu dùng self-serve platform – là một giải pháp giúp doanh nghiệp cung cấp sản phẩm, dịch vụ tới khách hàng thông qua các thiết, máy móc bị tự động mà không cần đến sự hiện diện của đội ngũ nhân viên. Kết quả là:
Đội sales cực kỳ tinh gọn
* Không tăng headcount sales trong hơn 3 năm
* 77% doanh thu đến từ inbound leads
Từ góc nhìn agency, đây là mô hình “mơ ước”:
* Marketing gánh phần lớn việc tạo lead
* Sales chỉ tập trung xử lý nhu cầu thực
* CAC được kiểm soát chặt
Khi MNTN dùng chính công nghệ của mình để… bán cho mình
Một chi tiết rất đáng chú ý – và khá “wild” – là cách MNTN áp dụng AI cho chính hoạt động go-to-market.
Với khách hàng quảng cáo:
* MNTN dùng AI để match email → household → thiết bị CTV
* Dựa trên dữ liệu hành vi, mua sắm, sở thích
* Từ đó phân phối quảng cáo TV chính xác hơn
Với chính MNTN:
* Họ upload danh sách email khách hàng tiềm năng
* Dùng nền tảng của mình để chạy quảng cáo TV trực tiếp vào phòng khách của prospect
COO Chris Innes mô tả: “Nếu chúng tôi muốn mở rộng sang một ngành mới, thứ duy nhất cần là danh sách email.”
Đây là ví dụ điển hình cho việc product-led growth kết hợp performance marketing ở cấp độ platform.
DNA kỹ thuật ngày càng rõ ràng
Một điểm cho thấy MNTN đang đặt cược dài hạn vào công nghệ:
* Hơn 40% nhân sự hiện là engineer
* Mục tiêu sắp tới là trên 50%
Theo CEO: “Cứ hai người ở MNTN thì có một người làm kỹ thuật. Và mỗi vị trí mới đều là strategic hire.”
Chiến lược dài hạn của MNTN:
* Duy trì gross margin ở mức 75–80%
* Tiếp tục giảm chi phí hosting & media
* Tăng đầu tư vào phát triển sản phẩm mới
Góc nhìn cho marketer & agency Việt Nam
Câu chuyện của MNTN gợi ra nhiều bài học quen mà vẫn đáng suy ngẫm:
1. Không phải cứ ôm thêm dịch vụ là sẽ tốt hơn
Nhiều công ty nghĩ rằng thêm dịch vụ sáng tạo, thêm giải pháp thì sẽ kiếm được nhiều tiền hơn. Nhưng thực tế, MNTN cho thấy điều ngược lại là khi họ bỏ mảng agency và tập trung đúng vào sản phẩm công nghệ cốt lõi, biên lợi nhuận lại tăng mạnh.
2. SMB không hề là tập khách hàng “bé” nếu thương hiệu bán đúng cách
SMB (Small & Medium Business) thường bị xem là khách hàng nhỏ, ngân sách ít, khó scale. Nhưng MNTN chứng minh rằng SMB chỉ “nhỏ” khi bạn phải bán hàng thủ công.
Nhờ nền tảng self-serve + inbound tốt:
Không cần đội sales đông
Khách tự tìm đến
Chi phí bán hàng thấp
Khi đó, SMB trở thành nguồn tăng trưởng lớn, đều cho doanh nghiệp.
3. AI không chỉ để phục vụ khách hàng, mà phải giúp doanh nghiệp vận hành tốt hơn
Rất nhiều công ty nói về AI như một thứ để:
Bán giải pháp cho khách
Làm proposal cho đẹp
“Có cho kịp trend”
Nhưng MNTN dùng AI để:
Giảm chi phí sản xuất TVC
Tối ưu quy trình bán hàng
Tự nhắm quảng cáo để… bán chính mình
Và quan trọng nhất là kết quả kinh doanh tốt là điều kiện cần. Nhưng để thị trường thực sự tin, bạn còn phải chứng minh được câu chuyện tăng trưởng dài hạn.
